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专访前锋资本范英贵:关注下一阶段客户体验和技术革新

知识 2021-08-06 10:06129www.yaxuan2010.com未知

前锋资本联合开创者范英贵推荐了他在德孚的资金投入经验,与他对行业周期和趋势的怎么看。

原文标题:与前锋资本史蒂文对话:DEFI的大赢家是怎么样炼成链条捕手的

前锋资本是一只今年发展趋势强劲的加密风险资金投入基金。在数字资产的早期资金投入方案中,已经打造了alpha和It的资金投入方案。因为它的一些高水平的研究,吸引了大多数人的注意。

其中,负责阿尔法策略的前锋资本联合开创者史蒂文表示,他是ETH的早期信徒和长期信徒。他对ETH的长期关注和资金投入,使他提前意识到了一些去中心化的金融项目的潜在价值,并提前进行了布局。他达成了多种货币的多重收入,如link和AAVE。在chain catcher与Steven的深入交流中,他回顾了资金投入去中心化的金融的全过程,并对行业周期、热门和明年的走势发表了我们的怎么看。

Chain Catcher:a16z概要了数字货币资金投入的12个重要问题,其中之一就是资金投入需要站在技术堆栈的每个层次和每一个进步阶段来为革新提供资金。前锋区怎么样划分资金投入范围的技术堆栈?

史蒂文:大家考虑的更多的是基本面。我将划分以太币的技术开发堆栈。譬如,最早的ETH是矿工可以用容易共识来支持的一种象征,也就是说它在一段时间内有价值,可以说是技术进步的第一阶段;第二,ETH打开了ICO平台,产生了容易的智能合约交互,但并非真的的应用行业,它是技术进步的第二阶段;之后,智能合约的进步是技术进步的第三阶段。智能合约有着更为复杂的操作步骤和商业落地逻辑。

我感觉在这三个阶段之后,你真的需要考虑的是提高客户体验和技术革新,所以下一步的技术进步应该是以太币2.0可以达到10000 TPS的效率,项目才能真的意义上推行。当时,大家需要用传统的网络思维来看待这个市场的进步。

链捕手:可以说,去中心化的金融是机构牛市之前的热门。据了解你在打造DFI时为球队赚了不少钱。你能恢复你的DFI轨道布局背后的逻辑和买卖过程吗?

史蒂文:前锋真的参与到去中心化的金融的布局是在19年下半年。当时,大家发现ETH上的买卖数目、钱包地址和开发者数目都在不断扩大。这部分开发者以前在柚子币上做过业务,但后来意识到柚子币不是非常友好,体验也非常差,所以他们选择回到ETH。

当时ETH的价格非常低,从100USD到200USD不等。大家觉得ETH的估值不应该在这个水平,所以大家开始布局ETH。当时的布局比较大,不只包括pf,还包括可追溯性和云存储。

今年3月,大家察看到,2021年资金投入的凯伯、鲁银协议等KFI商品买卖量开始逐周增加,增速基本保持在50%左右。这部分数据使大家感到整个去中心化的交换可能会改变。因此,在2021年上半年,大家决定愈加关注开盘即开盘即开盘即开盘即开盘,开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘,开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘,开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘即开盘。

通常来讲,逻辑非常简单。微看法是项目是不是在干什么,而宏看法仍然是价值资金投入。价值资金投入需要大家不断察看一个公共链的数据,看到上面正在移动的项目,对数据维持敏锐,以便尽快进行布局。

从这个逻辑出发,我会慢慢看稳定币、预测机等等。事实上,甲骨文还是非常有趣的。你可能不了解的是,在2021年之前,最大的Oracle机器提供商是mkr。他们是最大的玩家。当时,它在世界上只有5到6个节点。虽然大家知晓这是一个特别集中的解决方法,但大家知晓它不会作恶。

但今年1月我去杭州开会的时候,遇见了链家的CEO在那里演讲。之后,我发现他们已经雇佣了70多个节点。与此同时,一些交易平台项目开始用他们的商品。大家开始意识到甲骨文轨道的重要程度。当整个轨道看着像,只有chainlink可以与mkr相比mkr是一个特别集中的解决方法,业务重点不在这里。相比之下,chainlink有非常不错的想象力。当时,link的价格是2-3USD,所以大家开始布局。当价格涨到18USD时,也就是说,在最高点之前,大家就退出了。

大家选择这个点退出是什么原因它不应该有这么高的价值。市场非常奇怪。虽然它非常有想象力,但它只不过一个服务提供商。它的价值已经超越了所有b端用户的整体价值。这是不可能的现象。比如,万德在中国的价值超越了金融机构价值的70%。这不是一个健康的状况,但这是稍后的声明。

这是同样的过程。大家资金投入了像AAVE,kyber和chainlink如此的项目。

事实上,和另一个项目一样,这是一个17年来开始的老项目,但大家去研究他们今年的年报,发现他们的团队很低调,从来没筹集过资金。他们只不过扩展了ETH的Layer2,并将此解决方法应用到他们我们的交换中,从而形成了一个去中心化的交换。从中可以看出,Zrx的买卖量可以排在前三位,到现在为止这个价值应该被低估了,所以大家基本上是根据这个逻辑来选择这部分项目的。

我的资金投入逻辑很简单,没你想象的那样复杂,由于我从2021年起就一直是ETH的坚定支持者。由于我坚定支持ETH,错过了2021年柚子币创业热潮,致使不少项目没资金投入。目前回想起来,非常难说这种取舍不值得,由于对我来讲,没方法对柚子币有信心。

连锁捕手:这都是基于潜在的认知。我想了解的是,你怎么样评价上述的去中心化的金融项目,与你对具体决策的参考标准是什么?

史蒂文:估计去中心化的金融的价值比较容易。第一,这部分商品有肯定的现金流,可以用传统的PE和PS经济模来计算。比如,大家可以了解地看到,德福的年收入在3亿左右,可以计算出它的年通胀率,也可以计算出相应的估值。

假如具体到单一货币,大家还是看基本面,主要包括四点。

一是队伍的诚信能否延续。比如,过去很著名的AE项目,就是他们的创始团队被一次又一次的更换。这是一个特别糟糕的信号。假如开创者的诚信得不到延续,项目内部的概率就会出错。

二是进步能力能否持续。这取决于社区开发职员是不是继续工作,与他们是不是遵循先前的路线图。

第三,社区的人气能否持续。看社区讨论度和新粉曲线是不是健康,看大家关注和讨论什么,都是不健康的。假如他们一直在谈论货币价格,一旦货币价格下跌就责骂球队,那是不健康的。

第四,筹资能否持续。最直观的是,仍有大公司资金投入于老品牌项目,如maker、AAVE和compute。单靠这部分机构的资源就可以使项目在将来不受限制。这部分是大家基于连续性的考虑。当然,大家也会用大家我们的客观定量标准FCCS和alpha评级法。

链捕手:AAVE的年度去中心化的金融项目事实上是第一批贷款协议。因为资金投入者的看法,大家目前又回到了价格上涨的角度。大家注意到你也将其包括在资金投入组合中。你能推荐一下你是怎么样找到有价值的老项目的吗?

史蒂文:非常复杂。早在2021年,大家就对同期的两个项目salt和以太币 lend进行了研究。虽然后者有它的聪明点,但它比salt有更好的客户体验,所以大家埋伏salt。直到2021年下半年,德福渐渐好转,以太币 lend也在悄然进行改革。该模式由原来的订单书模式转变为资金池放贷模式,很大地释放了原有些资金流动性,并在平台上进行了肯定的资金沉淀。

同时,在体验商品的时候,大家感觉到它的整体界面和客户体验都发生了非常大的变化,包括名字从低调的以太币 lend变成了愈加跳跃式的AAVE(ghost),与革新机制flash loan的推出,做了一系列非常有想象力的事情。

第三关注后,大家可以看到,贷款余额渐渐超越相同种类商品,非常可能导致马太效应。因此,大家开始分阶段减仓,最后获得了较高的回报。通常来讲,它是一个从否定到关注,再到慢慢喜欢的过程。

然而,经过再三考虑,我觉得资金投入仍然需要拥抱变革。譬如,要看革新在哪儿,还要看革新是不是满足了用户的需要。假如两者都成立,那样用户是不是购买,是不是存在马太效应的可能性。假如预测是一定的,那就逐步下注。

Chain Catcher:与去中心化的金融的资金投入组合相比,波卡生态资金投入组合中只有KSM。我非常不错奇波卡生态有这么多。为何只选这个?

史蒂文:虽然加文也是从ETH出来的,但波卡本身就是一个交叉链,所以第一大家要看到交叉链的必要性。现在最大的跨链项目是Wbtc;第二,与ETH生态开发商的数目和水平相比,ETH明显处于垄断地位。面对如此的平台,其他平台要想进步,需要拥有更高的特征。显然,波卡现在还没方法向你证明这一点。

而波卡上线这么久,有没真的的策略项目?譬如,不少A级项目遇见波卡的热度,估值会达到1亿元甚至更高。这是我特别不可以理解的,所以大家在处置它的生态项目时还是比较小心的。

我的直觉一直感觉波卡的状况和柚子币当时的状况很相似。事实上,不少参与柚子币的资金投入者最后都非常痛苦,所以大家应该小心,防止进入第二次柚子币。

链捕:你过去也资金投入过不少项目。总之,失败项目的一同点是什么?

史蒂文:让大家容易谈谈。共性是有些团队基础数据很好,但对基础建设过于执着,极少做市场工作。因此,市场定价不高,自然使资金投入者处于被动状况。我不觉得区块链行业的资金投入可以过于理想化,更不必坚持价值资金投入,特别是从18年到19年。很多人由于这个想法而丧生。

链捕者:资金投入不能离开个人常识体系和周期。你觉得现在的区块链产业处于什么周期?

史蒂文:目前正处于从狂野年代向传统A股市场的转期。一方面,从今年的数据可以看出,能挣钱的基本上都是机构,散户大多还是亏损的,这是股市常见存在的现象。譬如像Uniswap如此的独角兽,假如一般资金投入者不依赖专业机构,自己非常难接触到。另一方面,整个币圈的牛熊转换比其他行业要快,投机的机会也比前期愈加少。投入超越1000倍或10000倍几乎是不可能的。

链家:事实上,过去业内常见觉得一级市场的资金投入比二级市场的资金投入更具确定性,更容易获得低本钱的筹码。作为一只一级和二级联动的混合加密资金投入基金,前锋区怎么样看待这一看法?

史蒂文:好问题,但事实恰恰相反。二级市场比一级市场更有把握。缘由是区块链行业的大多数一级市场项目没明确的商业模式,长期以来没任何现金流。一旦进入了轨道不热、开创者有问题等不确定原因,就根本没办法估值,更别提股权出售了。但二级市场的资金投入则不同。即便风险控制不好,只须对信息敏锐一点,就可与时割肉,提取残值。

链捕手:ETH2.0是近期业界最关注的话题。很多人觉得,从POW到POS的转换会产生各种各样的变量。尤其是因为ETH规模庞大,稍有不慎就会给行业带来巨大冲击。从2021年开始关注ETH。你能剖析一下潜在的风险吗?

史蒂文:坦白说,我没想到以太币2.0的定金合同的锁定金额会这么高,但不管有多高,假如大家不可以保证这么长期的回报,资产质押至少需要1-2倍,风险还是非常大的。毕竟,时间对资金投入者来讲太要紧了。正如张磊所说,伴随时间的推移,是“资产”加深了护城河。时间越长,“本钱”对企业越不利。不少秘密都隐藏在时间里,时间会孕育所有。

当然,对于一般资金投入者来讲,没风险。假如非要我说的话,我想这可能只不过失败的风险。近期,大多数人觉得以太币今年增长了不少倍,将来的增长空间可能低于比特币。但我觉得这是一个小概率事件。无论是从技术层面还是从Layer2未来发展趋势来看,以太币都是好的一面。但对于开发职员来讲,风险可能更高,由于他们需要选择技术框架。假如他们感到困惑,他们可以等待下一阶段的结果,然后再做出选择。

锁链捕手:你工作这么久了,有哪些不知道的吗?

史蒂文:或许是在8、9月份,yfi/yfii/yfii年收入超越1万元。那时,大家的很多朋友都参与了这项农业活动。其中有的人甚至来自技术背景,这真的非常神奇。

事实上,所谓的机枪池和收入池都是上面的积木。最底层是mkr、AAVE和complex项目的收入,但它们的收入只有3-15%没,无论用多大的杠杆来放大,都不会达到千倍或一万倍的收益。其缘由是顶部的积木正在吸吮底部的血液。甚至可以说这是一种纯粹的幻觉,我没办法像当年的ICO那样理解。

链捕:最后一个问题,每一个人都在年底做预测。你觉得明年的趋势是什么?

史蒂文:我觉得第一层是ETH的Layer2,包括opitmitic大全和zkrollup。假如你感兴趣,你可以做一些中长期的赌注。二是Dex在衍生品市场的潜力和进步。目前有很多的DEX期货在路演、筹资;第三种是匿名硬币。不管市场周期是什么,匿名硬币只不过需要,非常可能会有独立的市场价格。所以你可以去匿名硬币跟踪和研究他们。

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